一年前，一位著名的汽车分析师私下承认，他认为特斯拉可能实际上已经破产了。
他有充分的理由：特斯拉的股价和财务表现之间的联系早就被切断了。即使在本周出人意料的季度利润和随后的股价上涨之后，总营收仍低于预期，远低于去年的数字。
一个拥有丰富经验的银行家会质疑特斯拉的生存能力，原因很简单，股票市场估值与企业的实际价值脱节。
这种超脱在2017年达到顶峰，在这一年里，特斯拉在全球交付了约10.3万辆汽车。相比之下，福特交付了约650万辆汽车。2017年6月，市场对特斯拉的估值为10亿美元，高于福特和通用汽车。
如今，尽管出现了非常严重的亏损，特斯拉的估值仍然很高。
即使Model 3已经下线，特斯拉在2018年第一季度和第二季度分别亏损7.1亿美元和7.18亿美元。在第三季度和第四季度，特斯拉分别实现了3.11亿美元和1.39亿美元的利润，尽管一些人声称，这在一定程度上是因为特斯拉向其他汽车制造商出售了“污染信用”。
但在2019年的前六个月，它又出现了亏损。
首先，今年1月至3月，特斯拉的销量下降了31%。据美国媒体报道，特斯拉更换了大约50,900辆Model 3，但老化的Model X和Model S总共只卖出了12,100辆。结果是：亏损7.02亿美元。
今年4月至6月的亏损有所回落，但仅为4.08亿美元。据分析师称，特斯拉还从现金储备中支出了15亿美元，并从中资银行借了5亿美元，因为它在上海附近新建的GigaFactory 3正在建设中。
残酷的现实是，特斯拉第二季度的利润率为-19%。
即便如此，今年9月，特斯拉的估值仍远高于400亿美元。对于一家预计2019年销量不到40万辆，而且可能不会实现全年盈利的汽车制造商来说，这已经不是什么坏事了。
随着我们进入2019年下半年，特斯拉准备发布一些重大声明，它坚称，这些声明最终将推动其实现可持续盈利。
这一战略的重点是进军中国市场，并推出基于Model 3的SUV Model Y。中国市场仍是全球最大的电动汽车市场。
8月底，当GigaFactory 3内部的照片出现在网上时，首席执行官埃隆·马斯克从特斯拉粉丝那里获得令人兴奋的宣传的天赋完全发挥了作用。尽管这座建筑显然已经完工--2018年12月开工时令人印象深刻--但它并不是一家公认的汽车工厂。
尽管如此，人们还是看到了Model3车身的正面和中央，这被描述为第一个“中国建造的”3。
几天后，这辆车在上海举行的世界人工智能大会上展出，当时马斯克飞抵上海，与中国的首富马云进行公开辩论。在宣传特斯拉入驻中国方面，马斯克几乎做得再好不过了。
然而，他承诺取得异常快速进展的倾向依然存在：据称，中国的Model 3将在今年年底前开始生产。
特斯拉承诺将在2020年推出Model Y，关于特斯拉卡车的炒作继续在网上蔓延。但也有很大的障碍。
马斯克收购太阳能电池板制造商Solar City的交易陷入困境，在纽约州布法罗建立大型工厂的计划受挫，零售巨头沃尔玛也提起诉讼，指控特斯拉在太阳能电池板起火事件中存在“严重疏忽”。
马斯克还在继续承诺在不久的将来实现完全自主，而汽车行业的其他人并不认为这是可以安全实现的。
特斯拉还在加州推出了自己的保险计划，试图降低车主成本。
尽管Model 3的表现相对较好，但随着奥迪E-tron等豪华车制造商的竞争对手电动汽车终于开始销售，Model S和Model X的销量正在下降。
特斯拉仍然是明确的离群者，这是一家无视正常财务引力的汽车公司，似乎能够在亏损巨额资金的同时筹集现金和预期。
即使在汽车巨头最终全力以赴进入电动汽车市场之后，也没有人可以打赌它的生存。
注：本文最初发表在特斯拉第三季度财务业绩确认之前，《汽车》杂志上。
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